稳定宏观政策 注重预调微调

一方面，宏观调控政策要保持稳定，货币政策仍将保持稳健，不会采取“大水漫灌”式的经济刺激手段；另一方面，在保持宏观政策基本取向不变的前提下，政策也不能固定僵化，需要不断增强宏观调控的前瞻性、针对性、灵活性和有效性，更加注重预调微调。

日前召开的国务院常务会议指出，保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。这为下半年的宏观调控奠定了主基调。

在国内外环境复杂多变的形势下，我国经济上半年总体运行平稳，延续稳中向好态势，成绩来之不易。上半年，国内生产总值同比增长6.8%，已经连续12个季度保持在6.7%至6.9%的区间，工业企业利润稳定增长，优化经济结构、防控金融风险取得了一定成效，这是上半年宏观调控政策共同发力的结果。

以货币政策与财税政策为例，上半年稳健中性的货币政策着重加强预调微调和预期管理，3次实施定向降准并通过公开市场操作保障流动性合理充裕。总体上看，上半年货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率运行平稳，为供给侧结构性改革和高质量发展营造了适宜的货币金融环境。陆续出台的一系列减税降费政策也发挥了作用。调查显示，纳税总额占企业综合成本费用比重近3年均值为5.34%，且呈下降趋势，显示出企业成本有所下降，盈利状况有所改善。

需要看到的是，当前我国面临的国内外经济形势更加复杂。部分发达经济体财政、贸易、货币政策存在不确定性，对全球经济、资本流动造成的冲击可能进一步显现，国际金融市场波动性有加大的可能。从内部来看，我国当前部分短板领域瓶颈尚未打破，企业尤其是国企债务压力依然较大；民间投资增速虽略有加快，但信心恢复仍然需要时间；居民实际收入和消费支出增速下滑；固定投资增速下滑明显等。在贸易摩擦影响持续存在的情况下，需要防范内外因素叠加的潜在风险。

面对一系列不确定因素，国务院常务会议强调保持宏观政策稳定，这就传递出清晰的信号，我国将以稳定的宏观政策实施精准调控，确保经济运行在合理区间。

一方面，宏观调控政策要保持稳定，货币政策仍将保持稳健，不会采取“大水漫灌”式的经济刺激手段；另一方面，在保持宏观政策基本取向不变的前提下，政策也不能固定僵化，需要不断增强宏观调控的前瞻性、针对性、灵活性和有效性，更加注重预调微调。面对复杂形势，当前更应把握好防风险和稳增长的平衡关系，促进财政货币政策更好地协同发力。在国内金融风险尚未完全化解的情况下，结构性去杠杆方向仍将坚持不变，这意味着在保持稳健货币政策的同时，需要财政政策更加积极。

具体来看，在财政支出空间有限的情况下，财政政策更加积极的重心还应放在减税降费方面，关键是要将前期政策落到实处，切实惠及实体经济。积极的财政政策下一步应从总量为主的政策转向结构性政策，应加快推进结构性减税、调整税收结构，减轻中低收入群体和中小企业的税收负担，发挥税收政策在扩大内需中的关键作用。

货币政策方面，近两个月，受强监管、去杠杆政策影响，表外融资收缩明显。下半年，应更加注重保持适度的社会融资规模和合理充裕的流动性，疏通货币信贷政策传导机制。尤其是在相关政策出台前后，要更加注重前瞻性指引，加强与市场的双向沟通，尽可能消除因理解误差导致的市场“反应过度”。

同时，在继续推进结构性去杠杆的同时，要切实解决小微企业融资难问题。缓解这一问题需要充分发挥好货币财政政策的协同作用，对其实行差异化监管，将改善营商环境等相关措施落到实处。国务院常务会议提出，加快国家融资担保基金出资到位，努力实现每年新增支持15万家（次）小微企业和1400亿元贷款目标。对拓展小微企业融资担保规模、降低费用取得明显成效的地方给予奖补。这将有利于促进小微金融服务的商业可持续性，让小微企业获得政策红利。

只要宏观政策保持稳定，以稳定预期为核心，保持定力，树立信心，强化政策协同以更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局，同时坚持供给侧结构性改革，推动重大改革落地，增强发展信心，下半年我国经济有望继续保持稳中向好态势。